Noi ne vaccinam, cine castiga la bursa?

Data: 25/05/2021

In decembrie 2018, Moderna a reusit la NASDAQ cel mai mare IPO din istoria sectorului de biotehnologie, debutand pe bursa americana cu o capitalizare de 7.5 miliarde USD.

Un an mai tarziu, compania ramasese promisiunea eterna tipica in biotehnologie. In ianuarie 2020, cotata la 20 USD/actiune, Moderna era la startul unui trimestru in care avea sa inregistreze venituri de numai 8 milioane USD si o noua pierdere neta, de 124 milioane USD.
Apoi, in doar 2 zile, a creat formula unui vaccin impotriva celei mai severe pandemii globale din ultimul secol. Iar acum, se tranzactioneaza la 161 USD/actiune si are o valoare de piata de aproximativ 65 miliarde USD.

Moderna a devenit profitabila abia in primul trimestru al acestui an. Obtinand un profit net de 1.2 miliarde la venituri totale de 1.7 miliarde USD.

Mai multi bani = mai multe resurse pentru cercetare si dezvoltare. Mai exact, 401 milioane USD in primul trimestru (de peste 3X fata de perioada similara din 2020).
Si cum comparatia este imposibil de evitat: din vanzarea propriului vaccin anti-Covid dezvoltat cu o tehnologie similara, tot in primul trimestru, Pfizer a inregistrat venituri de doua ori mai mari (3.5 miliarde USD), dar cu un profit net estimat ceva mai mic (in jur de 900 milioane USD).

Pentru intregul an 2021, Moderna crede ca ar putea conta pe comenzi in valoare totala de peste 19 miliarde USD si estimeaza ca nevoia globala pentru vaccinuri anti-Covid ar putea fi mai mare in 2022 decat in acest an.

Ca urmare, Moderna si-a ajustat in crestere estimarile privind investitiile pe care urmeaza sa le faca in 2021 inclusiv pentru cresterea capacitatilor de productie (intre 450 milioane USD si 550 milioane USD).
Compania anticipeaza ca va produce pana la 1 miliard doze in acest an si pana la 3 miliarde doze in 2022.

Vaccinul anti-Covid produs de Moderna (mRNA 1273) este listat de World Health Organization (WHO) in categoria celor cu utilizare de urgenta (alaturi de alte 4 vaccinuri). Autorizatii similare au fost obtinute deja in SUA (din partea Food and Drug Administration) si in Uniunea Europeana (din partea European Medicines Agency).

Potrivit celor mai recente studii clinice, mRNA 1273 genereaza anticorpi pentru cel putin 6 luni si are rezultate pozitive inclusiv la categoria de varsta cuprinsa intre 12 si 17 ani.
Distributia globala a vaccinului este accelerata in aceste zile, in particular in SUA si Asia (inclusiv Japonia si Filipine). O serie de noi contracte de distributie vor viza Israel si Elvetia.
Convinsa ca mutatiile noului coronovirus vor continua sa apara, Moderna se asteapta ca o varianta actualizata a vaccinului pe care il produce sa fie disponibila in SUA pana in aceasta toamna.

Ce se intampla cu drepturile intelectuale asociate vaccinurilor anti-Covid? Surpriza: administratia Biden s-a razgandit...si vrea acum o suspendare temporara a acestora.

Justificarea: in absenta unor drepturi intelectuale stricte, vaccinurile ar fi produse intr-un ritm mai accelerat, in particular in economiile in curs de dezvoltare.
Asa se explica deprecierea recenta a cotatiilor bursiere pentru Moderna si Pfizer, producatori care au decis sa profite pe seama vaccinurilor anti-Covid pe care le dezvolta. In schimb, Johnson & Johnson nu a fost afectata semnificativ, de vreme ce a decis sa nu incaseze profituri din distributia propriului vaccin.
La nivel global, numarul cazurilor de infectare cu virusul SARS-CoV-2 atinge zilele acestea noi maxime record. Si totusi, pana la mijlocul lunii aprilie, 87% din dozele de vaccin produse de companii precum Moderna si Pfizer au fost distribuite catre economii dezvoltate.

CEO-ul Pfizer, Albert Bourla, a reactionat spunand ca noua pozitie a administratiei Biden va avea efecte negative asupra producatorilor, inclusiv prin descurajarea acestora de a dezvolta vaccinuri in urmatoarea pandemie. In schimb, Moderna nu crede ca va fi afectata prea serios, de vreme ce nu impune un patent in privinta mRNA 1273.

Mai mult, chiar daca reteta unui vaccin ar deveni publica, capacitatea de a obtine ingredientele si de a produce dozele la scara uriasa va continua sa fie un factor esential si foarte dificil de replicat.
Cel putin deocamdata, dorinta administratiei americane nu este impartasita de autoritatile europene.

Existenta mRNA a fost sugerata in premiera in 1961 de catre doi oameni de stiinta francezi, Jacques Monod si Francois Jacob.

Dar urmatorul pas a fost facut abia dupa 40 de ani, cand vizionari precum Katalin Kariko, Drew Weissman si Derrick Rossi si-au dat seama de potentialul mRNA de a trata sau preveni o serie larga de afectiuni.
Printr-un labirint de intamplari, ideea a ajuns la Noubar Afeyan, care in 1999 a fondat Flagship Pioneering, un fond tip "venture capital" cu investitii in biotehnologie. Si care in 2010 a pus bazele unei companii specializate in comercializarea mRNA: Moderna.

Deruland o decada mai tarziu: in ianuarie 2020, CEO-ul Moderna, Stephane Bancel, participa la World Economic Forum in Davos.

Bancel si-a scos iPad-ul si, la o simpla verificare pe Google Maps, a realizat cat de mare era Wuhan, capitala provinciei chineze Hubei.
A aruncat o privire apoi pe Google Flights. Wuhan avea zboruri directe cu toate capitalele asiatice, cu coasta de vest a SUA si cu cele mai mari orase europene. "Fir-ar, asta va fi o pandemie precum cea din 1918", a concluzionat imediat CEO-ul Moderna.

Dar Covid-19 era pandemia pentru care Moderna se pregatise deja.

Cu sprijin financiar din partea investitorilor privati si a unor granturi acordate de guvernul american, compania a reusit sa experimenteze primul vaccin mRNA in 2015. Al doilea experiment a sosit in 2016, urmat de alte noua teste efectuate intre 2016 si 2019.
Succesul acestor experimente a inspirat gigantii farmaceutici. In 2018, Pfizer a semnat un parteneriat in valoare de pana la 425 milioane USD cu BioNTech, o companie germana de biotehnologie focusata pe mRNA. Restul...e istorie. Iar multi dintre noi l-am simtit pe pielea noastra, administrat in doua doze separate.

Va putea revolutiona mRNA alte arii de interes medical in acelasi fel in care a facut-o in privinta vaccinurilor?

Opiniile, ca si studiile clinice, sunt deocamdata mixte.
Si totusi, investitorii par sa fi raspuns deja afirmativ. Moderna valoreaza acum 65 miliarde USD, desi a avut incasari anul trecut de 803 milioane USD. In schimb, Biogen, un gigant al biotehnologiei americane fondat in 1978 care produce medicamente si tratamente pentru o lista lunga de afectiuni (inclusiv pentru boala Alzheimer), are o capitalizare bursiera de 42 miliarde USD. Desi, tot anul trecut, Biogen a inregistrat venituri totale de peste 13 miliarde USD.

Surse:
https://www.cdc.gov/coronavirus/2019-ncov/vaccines/different-vaccines/Moderna.html
https://www.bostonmagazine.com/health/2020/06/04/moderna-coronavirus-vaccine/
https://edition.cnn.com/world/live-news/coronavirus-pandemic-11-30-20-intl/h_e33ae1918c88b1167f7f858cd728ae10
https://www.who.int/news/item/30-04-2021-who-lists-moderna-vaccine-for-emergency-use
https://www.fool.com/investing/2021/05/10/modernas-vaccine-produces-antibodies-for-at-least/
https://www.cnbc.com/2021/05/06/covid-moderna-mrna-earnings-q1-2021.html
https://finance.yahoo.com/news/takeda-says-may-double-imports-094616988.html
https://www.cnnphilippines.com/news/2021/5/11/Private-sector-Moderna-vaccine-to-arrive-week-of-June-21.html https://investors.modernatx.com/news-releases/news-release-details/moderna-announces-new-supply-agreement-israel-2022 https://investors.modernatx.com/news-releases/news-release-details/moderna-announces-new-supply-agreement-switzerland-7-million https://www.cnbc.com/2021/05/06/moderna-ceo-expects-more-covid-variants-to-emerge-in-coming-months-this-virus-is-not-going-away.html https://www.cnbc.com/2021/04/14/covid-vaccine-moderna-hopes-to-have-booster-shot-ready-by-the-fall-says-ceo.html
https://investors.modernatx.com/news-releases/news-release-details/moderna-reports-first-quarter-fiscal-year-2021-financial-results https://www.cnbc.com/2021/05/06/moderna-ceo-expects-more-covid-variants-to-emerge-in-coming-months-this-virus-is-not-going-away.html https://investors.pfizer.com/investor-news/press-release-details/2021/PFIZER-REPORTS-STRONG-FIRST-QUARTER-2021-RESULTS/default.aspx https://www.fool.com/investing/2021/05/11/the-moderna-ceo-makes-a-surprising-prediction-abou/ https://endpts.com/another-moderna-expansion-is-announced-this-time-at-its-massachusetts-site/ https://www.cnbc.com/2021/05/05/us-backs-covid-vaccine-intellectual-property-waivers-to-expand-access-to-shots-worldwide.html https://www.rollingstone.com/politics/politics-news/biden-covid-vaccine-patent-india-1165630/ https://www.cnbc.com/2021/05/07/pfizer-ceo-biden-backed-covid-vaccine-patent-waiver-will-cause-problems.html https://www.fiercepharma.com/pharma/moderna-ceo-says-he-s-not-losing-any-sleep-over-biden-s-endorsement-for-covid-19-ip-waiver https://investors.modernatx.com/news-releases/news-release-details/statement-moderna-intellectual-property-matters-during-covid-19 https://www.cnbc.com/2021/05/06/covid-vaccine-makers-shares-seesaw-after-us-says-it-will-back-patent-waivers.html https://www.ft.com/content/b2978026-4bc2-439c-a561-a1972eeba940