O tranzactie swap reprezinta cumpararea si vanzarea simultana a unui activ de referinta similar sau a unei obligatii de o valoare echivalenta care, prin schimburile reciproce de aranjamente financiare confera ambelor parti implicate in tranzactie conditii mai favorabile fata de cele cu care ar putea sa se confrunte daca nu ar apela la acest tip de tranzactie.
O tranzactie swap este un acord OTC (Over-the-counter) intre doua parti prin care prima parte promite sa faca o plata in contul celei de-a doua parti si cea de-a doua parte de regula face o plata simultana in contul primei parti. Platile pentru ambele parti implicate sunt calculate conform unor formule diferite insa sunt efectuate conform unei scheme convenite cuprinzand o esalonare la diferite date in viitor. Acest tip de contract swap este denumit plain vanilla si este un contract direct fara complicatii nici operationale nici de alt fel.
Exista patru tipuri principale de swapuri:
- swap-uri pe ratele dobanzii
- swap-uri pe valute
- swap-uri pe marfuri
- swap-uri pe actiuni
Platile swapu-urilor implica rate fixe, flotante sau ambele in functie de tipul de swap. Astfel in cazul swapurilor pe rata dobanzii platile ambelor parti pot fi bazate pe rata a dobanzii fixa sau flotanta, in cazul swapurilor pe valute platile unei parti sunt bazate pe dobanda asupra uneia dintre valute iar pentru partea opusa pe dobanda unei valute diferite. In cazul marfurilor platile unei parti sunt bazate pe indicele pretului marfii iar cealalta parte face plati bazate pe rata fixa sau flotanta a pretului. Pentru actiuni si titluri de valoare o parte considera rentabilitatea unui indice si face plati bazat pe aceasta iar cealalta pe un alt indice. Swapurile sunt contracte OTC care reprezinta echivalentul unei serii de contracte forward fiecare avand acelasi pret. Cel mai frecvent swapurile acopera perioade de pana la 10 ani acest lucru face ca ele sa prezinte un avantaj fata de contractele futures si optiuni care au un termen de scadenta relativ scurt.
Operatiunile swap sunt si au fost importante pe pietele produselor derivate iar in prezent sunt utilizate de o gama larga de jucatori de piata in scopul de hedging, speculatie sau reducere a costurilor de finantare. Swapurile sunt produse derivate care sunt in masura sa ofere accesul pe piete pe care, in mod normal respectivii jucatori nu pot patrunde. Natura OTC a swapurilor ofera acestora o flexibilitate aproape nelimitata si pot fi ajustate intr-o maniera in care sa fie profitabile pentru ambele parti. Un avantaj al swapurilor este acela ca este o tranzactie unica care reglementeaza intervale de plata de pana la zece ani in timp ce alte produse derivate pe termen scurt pot implica un numar mare de contracte si tranzactii cu costuri suplimentare. Swapurile sunt folosite pentru schimburi reciproce de riscuri actionand ca o forma de asigurare pentru riscul de piata.
Dezavantajele swapurilor constau in aceea ca respectivele contracte nu sunt standardizate si nu pot fi folosite pentru alte scopuri financiare – nu pot fi tranzactionate. De asemenea se poate pune problema unui risc de credit in timp ce pentru alte produse derivate cum sunt contractele futures sau optiunile acest risc de credit nu exista ele fiind garantate de o casa de compensare. Swapurile mai prezinta riscul de contrapartida, nu exista nici o garantie ca partile vor respecta obligatiile. Alte riscuri sunt aceleasi ca si in cadrul altor produse derivate: riscuri de piata, juridice si operationale.
Sintetizand swapurile sunt:
-contracte negociate privat si individualizate
-accesibile numai corporatilor si bancilor
-contrapartidele trebuie sa se cunoasca reciproc
-exista riscul de contrapartida – poate fi minimalizat prin constituirea unei garantii.