Un swap pe valute reprezinta o intelegere intre doua parti prin care una dintre parti face plati intr-o anumita valuta iar cealalta parte face plati intr-o valuta diferita la date viitoare convenite pana la scadenta aranjamentului.
Platile periodice facute de cele doua parti pot fi bazate fie pe un curs fix, fie pe unul flotant pentru ambele valute. Swapul permite ambelor parti sa-si limiteze efectele cursurilor valutare sa sa-si diminueze costurile finantarii in monedele straine necesare. Swapurile pe valute sunt acorduri OTC care au aparut inca din anii `70.
Un exemplu de swap pe valute simplu este urmatorul: O banca are nevoie sa imprumute franci elvetieni (CHF) pe termen lung pentru a-si finanta diverse proiecte insa rata dobanzii pe piata la CHF este foarte ridicata. Totusi banca poate imrumuta USD pe termen lung la o rata a dobanzii mult mai favorabila. In acelasi timp o companie care detine o pozitie favorabila pe piata elvetiana poate lua un imprumut CHF pe termen lung foarte avantajos insa are nevoie de USD pentru proiecte in afara tarii. Solutia celor doua companii este de a intra intr-un schimb reciproc (swap) de valute. Astfel compania elvetiana imprumuta CHF foarte avantajos in timp ce banca imprumuta USD apoi cele doua organizatii schimba intre ele atat sumele imprumuturilor principale cat si platile pentru dobanzi. La scadenta capitalului de baza schimbul se va face din nou.
In forma sa de baza un swap pe valute este de fapt o tranzactie la vedere (spot) combinata cu o serie de tranzactii FX la termen care functioneaza pas cu pas astfel:
a) Schimbarea reciproca a capitalului de baza – la inceputul swapului atat compania (A) cat si banca (B) s-au imprumutat cu sume echivalente de valute si au schimbat intre ele aceste sume de baza la un curs de schimb convenit. Cursul de schimb este in mod uzual considerat a fi cel la vedere (spot). O alta posibilitate este aceea ca sumele in valute sa fi putut fi schimbate fara ca prin aceasta sa aiba loc nici o livrare efectiva de valuta.
b) Partile schimba intre ele platile ratei dobanzii – in timpul perioadei convenite pentru swap cele doua parti schimba aceste rate pe baza valorii capitalului de baza. Aceste rate pot fi fixe sau flotante iar termenele de plata convenite sunt in mod obisnuit dependente de termenele de plata a dobanzii aferente imprumuturilor de baza. Primirea CHF de la banca B compenseaza plata catre compania A a dobanzii pentru imprumutul sau in CHF si in mod similar primirea de USD de catre banca ii compenseaza platile de dobanzi in USD.
c) Reschimbarea reciproca a capitalurilor de baza – la scadenta swapului cele doua parti implicate schimba intre ele sumele de baza la cursul de schimb initial.
In exemplul de mai sus ratele dobanzilor utilizate pentru platile reciproce (swap) sunt rate fixe – acest tip de swap este cunoscut sub numele de swap pe valute fix pentru fix. Unele swapuri pe valute utilizeaza rate flotante ale dobanzii pentru una sau pentru amandoua valutele implicate. Swapurile de acest tip sunt numite swapuri pe valute incrucisate (cross-currency).