Riscul de tara reprezinta probabilitatea pierderilor din activitati internationale, ca urmare a unor evenimente economice, sociale si politice specifice fiecarei tari în parte. Acesta este perceput ca fiind un pericol la adresa economiei tarii respective, influentand platile acesteia.
Riscul de tara se imparte in risc suveran si risc monetar. Prima categorie face referire la actiunile statului care impiedica onorarea obligatiilor externe, in timp ce riscul monetar este cauzat de schimbarea cursului monedei de contract sau de credit.
Factorii care genereaza riscul de tara
Situatiile ce pot conduce la materializarea riscului de tara pot fi reprezentate de evenimente precum cele care afecteaza profitabilitatea sau recuperarea investitiilor. In aceasta categorie pot fi incluse nationalizarile, despagubirile sau restrictiile privind repatrierea profiturilor. Alte situatii ce pot genera riscul de tara sunt reprezentate de: cresterea impozitelor, coruptia, un cadru legislativ restrictiv pentru straini, etc.
O serie de alti factori influenteza si ei riscul de tara. De la factori demografici si ecucationali, la dinamica sectorului privat, politica de investii, sistemul financiar-bancar si pana la datoria externa, toti acestia afecteaza situatia economica a tarii si pot sta la baza riscului de tara.
Metode de analiza a riscului de tara
Metoda indicatorilor de risc (Delphi si BERI)
Metoda Delphi consta in stabilirea unei liste de criterii privind situatia politica, economica si financiara a tarii, precum:
a) criterii politice: stabilitatea regimului, puterea militara, situarea într-o zona de conflict, etc.
b) criterii economice : structura exporturilor si a importurilor, rata de economisire, situatia sectorului bancar;
c) criterii financiare : se calculeaza rate, cum sunt: rezerve valutare/datorie externa; anuitati de rambursare ale datoriei/exporturi.
BERI (Business Environment Risk Index) este un indicator de risc care este revizuit periodic in fiecare tara. Indicatorul este stabilit in functie de cincisprezece criterii , ponderate fiecare în functie de importanta. Criteriile sunt mai apoi notate de la 0 la 4 (0 pentru risc ridicat si 4 pentru risc scazut), iar combinatia note –ponderi da scorul final (indicatorul de risc) pentru fiecare tara.
Rating financiar
Tarile sunt clasificate pe categorii in functie de nota obtinuta:
- 40 si sub:riscuri inacceptabile;
- de la 41 la 55: riscuri ridicate;
- de la 56 la 69: riscuri moderate;
- mai mult de 70, riscuri scazute.
Analiza riscului de tara pornind de la teoria valorii firmei
Aceasta teorie are drept instrument de lucru analiza financiara care presupune:
- o estimare a valorii economiei unei tarii straine. Aceasta este evaluata prin capitalizarea fluxurilor de venituri, reprezentate de excedentul balantei comerciale;
- compararea valorii economiei si a datoriei interne, valoarea economiei reprezentand garantia creditorilor.
Riscul de tara se estimeaza prin recurgerea la o analiza a contextelor politic si economico-financiar ale tarii respective. In functie de rezultatele acestor analize se realizeaza un raport care cuprinde previziuni ce pot conduce la evitarea riscului de tara.