Este un termen folosit in pietele futures pentru a descrie o situatie in care cantitatea de bani necesara pentru a satisface o cerere cu livrare in viitor este mai mare decat cantitatea de bani necesara pentru satisfacerea unei cereri cu livrare spot.
Se manifesta in piata printr-un pret
futures mai mare decat cel spot estimat la momentul scadentei si conduce la scaderea acestuia la nivelul spot inainte de scadenta.
Fenomenul apare datorita diferentei dintre cerere si oferta. Daca vanzatorului ii este mai usor sa livreze marfa acum decat la un moment din viitor, pretul marfii cu livrare spot va fi mai mic decat cel futures, si este de asteptat ca pretul futures sa fie mai mare decat cel spot pana la scadenta.
Un exemplu foarte simplu poate fi dat pe piata de cereale. Daca ne aflam intr-un moment apropiat dupa recolta cerealelor, din moment ce oferta este abundenta, pretul spot este destul de scazut. Unui vanzator de cereale ii va fi mult mai simplu sa vanda cu livrare spot decat cu livrare futures, pentru ca in aceasta perioada ar interveni si cheltuieli de stocare. De aceea, pretul futures va fi mai ridicat, si se poate mentine asa pana la scadenta contractului.
Pe piata se poate manifesta si un fenomen opus acestuia, numit backwardation.