Definitie
Achizitia reprezinta procesul prin care o firma preia controlul total sau
partial asupra altei firme, in schimbul unui pret.
Parti contractante
Orice achizitie presupune existenta unei firme care preia (achizitor) si a unei
firme care este preluata (firma tinta).
De ce achizitie
Achizitiile fac parte din procesul de dezvoltare a firmelor. Motivele pentru
care acestea aleg sa achizitioneze alte companii in loc sa dezvolte ele insele
activitati noi sunt numeroase, printre care cele mai comune sunt:
1. marirea cotei de piata pe un anumit segment - numita si fuziune pe orizontala,
firma preia o companie cu activitati asemanatoare.
2. intrarea pe segmente noi de piata - numita si fuziune pe verticala, firma
preia o companie care produce bunuri si servicii diferite de ale ei, ce are insa
un rol important pentru produsul final al companiei.
3. diminuarea anumitor costuri - prin achizitionarea unor firme importante pentru
activitatea companiei, cum ar fi un furnizor sau o companie de logistica
4. cresterea castigului pe actiune / cresterea valorii de piata - compania se
dezvolta prin integrarea altor companii mai mici, crescandu-si astfel valoarea
de piata
Cum se realizeaza achizitia
Preluarea controlului asupra unei firme se realizeaza prin cumpararea pachetului
majoritar de actiuni. Astfel, cel care detine pachetul majoritar are
cea mai mare putere de decizie asupra a ceea ce se intampla in firma, pentru ca
are cel mai mare numar de voturi in AGA (Adunarea Generala a Actionarilor).
Achizitia se poate realiza in mod conventional (daca firma tinta accepta sa fie
preluata) sau ostil (cazul in care firma tinta nu accepta sa fie preluata).
Achizitorul va trebui in acest caz sa motiveze actionarii sa isi vanda actiunile
detinute. De cele mai multe ori, acest lucru se realizeaza prin acordarea unei
prime fata de pretul normal, de piata, al actiunilor. Astfel, actionarii vor fi
motivati sa isi vanda detinerea asupra firmei tinta pentru a incasa prima. Prima
este cu atat mai mare cu cat firma este perceputa ca fiind mai valoroasa de
catre achizitor.
Tipuri de achizitii
Diversele tipuri de achizitii sunt impartite in categorii in functie de
modalitatea de plata pentru detinerea firmei tinta. Plata se poate face:
1.cu bani gheata
2.cu actiuni ale achizitorului (conceptul “stock-for-stock” – actiune pentru
actiune)
3.cu o combinatie intre cele doua.
Ce se intampla dupa achizitie
Dupa ce firma tinta devine parte a companiei achizitorului, aceasta este de
obicei dezvoltata, pentru a creste productivitatea. Dezvoltarea ei se realizeaza
prin imbunatatirea managementului si a situatiei sale financiare. Dupa acest
pas, compania mama are doua optiuni:
-fie o pastreaza integral si o foloseste pentru a-si dezvolta propria firma
-fie recurge la un IPO (Oferta Publica Initiala) pentru a o lista la bursa si a
lichida o parte din detinerea asupra sa. In mod normal, la momentul listarii,
valoarea de piata a firmei tinta va fi crescut fata de momentul achizitionarii
ei, rezultand in profit pentru achizitor.
Diferenta intre achizitie si preluare
Ambii termeni au aproximativ acelasi sens, singura diferenta fiind una de
conotatie. Cand spunem achizitie ne referim de obicei la o fuziune prietenoasa
intre cele doua, atunci cand firma tinta accepta sa fie preluata. In schimb, in
cele mai multe cazuri, preluarea are conotatii negative, facand referire la o
situatie in care firma este achizitionata fortat, fara acordul sau.