Fondul deschis de investitii Oportunitati Nationale a fost autorizat de CNVM la 17.02.2000 prin decizia D318/17.02.2000 iar Prospectul de oferta publica continua a fost autorizat sub numarul A51/17.02.2000.

Fondul este administrat de societatea de administrare Vanguard Asset Management SA, autorizata de CNVM sub nr. 641/16.03.1999.

Societatea depozitara este Banca Turco Romana SA.

Distributia titlurilor FON se face prin SC Vanguard SA si prin SC Delta Valori Mobiliare SA

FON a fost initiat ca fond monetar – bancar cu risc foarte scazut, in general mai mic decat al depozitelor bancare si cu lichiditate foarte buna, minimum 80% din activele sale trebuind sa fie mobilizabile in maximum 15 zile. In realitate, 100% din activele FON sunt mobilizabile in doar cateva zile, fara a afecta valoarea titlului de fond.

Un alt obiectiv este obtinerea unui randament ridicat care sa situeze FON intre primele trei fonduri din clasa sa de risc.

Pe parcurs s-a conturat si un al treilea obiectiv, acelea de a deveni echivalentul unui cont curent cu dobanda mult mai mare decat la banci si ca urmare comisioanele de cumparare au fost eliminate iar comisioanele de rascumparare au fost reduse indiferent de perioada de mentinere a investitiei, pentru o perioada determinata (1 martie – 31 august). De asemenea a fost stabilit un comision de administrare redus, 9,5% din castigul brut obtinut din investitii, fara a se afecta sumele depuse de investitori.

FON va ramane in continuare un fond de investitii in special in titluri de stat si mai putin in depozite bancare, astfel incat sa se asigure o minimizare a riscului, ceea ce reprezinta un factor cheie al succesului in perioada urmatoare in care toata industria fondurilor deschise de investitii va fi afectata de tulburarile de pe piata financiara.

Pornind de la o suma foarte mica, 100 milioane lei, in prima luna posibilitatile de investire profitabila au fost foarte restranse, avand in vedere si trendul puternic descrescator al dobanzilor si randamentelor titlurilor de stat, evolutie care a defavorizat FON, fondurile concurente beneficiind de titluri de stat cu randamente mai mari (peste 70%) cumparate in lunile anterioare. Spre sfarsitul lunii mai FON a ajuns pe picior de egalitate cu celelalte fonduri in ceea ce priveste oportunitatile de investitie. Procentul de crestere a valorii titlului FON in mai si iunie au situat fondul intre primele trei fonduri deschise dupa randamentul oferit.

La sfarsitul perioadei de raportare, activele FON erau in proportie de numai 0.00981% depozite bancare la termen, 99,9% fiind titluri de stat cu diferite randamente si scadente. Este de remarcat ca randamentul maxim pe un instrument financiar detinut de FON nu a depasit 50% in niciun moment pe parcursul perioadei de raportare datorita perioadei nefavorabile in care a fost lansat fondul.

Evolutia valorii titlului FON a fost relativ buna, in special din momentul in care marimea activului Fondului a permis tranzactionarea titlurilor de stat. Randamentul pe prima luna a fost de 3,788%, iar in urmatoarele 3,45%, 3,97% si 3,49%, randamentul anualizat fiind de 46,58%.

Valoarea maxima a titlului FON, 115 519 lei, a fost atinsa la 30 iunie iar valoarea minima, 99 999 lei la 7 martie, scaderea datorandu-se unui comision bancar in conditiile unui activ net foarte mic.

De la 6 martie, data la care a inceput de fapt activitatea Fondului activul net a crescut foarte mult, ajungand la pest 100 miliarde lei in iunie. Retragerea unor investitori importanti, chiar fara legatura cu evenimentele din piata fondurilor mutuale, a dus la incheierea perioadei de raportare cu un activ net de 86,648 miliarde lei.

Consiliul de Incredere a colaborat cu administratorul fondului in scopul obtinerii unui Fond de investitii cu siguranta maxima si accesebil unor categorii cat mai largi de clienti. In acest sens, in sedinta comuna a Consiliului de Administratie al VAM SA si al Consiliului de Incredere al FON din 29.02.2000, s-a luat hotararea ca, pentru o perioada de sase luni, sa se elimine comisionul la cumpararea titlurilor FON si sa se reduca foarte mult (pana la 0,35%) comisionul de rascumparare a titlurilor, indiferent de perioada de mentinere a investitiei, FON fiind in prezent intre primele trei cele mai accesibile fonduri deschise din piata in ceea ce priveste costul de intrare / iesire suportat de investitor.

In acelasi timp, Consiliul a supravegheat cheltuielile si obligatiile Fondului si s-a ajuns la un acord cu administratorul pentru mentinerea cheltuielilor la un nivel scazut. Astfel in luna martie, cheltuielile totale ale Fondului au totalizat 13,6 milioane lei, inclusiv comisioane bancare. Coeficientul de cost al FON obtinut din impartirea cheltuielilor totale la activul net mediu pe luna martie a fost de numai 0,78%, printre cele mai scazute din piata fondurilor mutuale. In lunile urmatoare activul net a crescut mai repede decat cheltuielile totale (235,4 milioane in aprilie, 575,5 milioane in mai si 379,3 milioane in iunie) astfel incat cheltuielile totale ca procent din activul mediu net lunar au fost in scadere: 0,7189% in aprilie, 0,6302% in mai si 0,3852% in iunie. Aceasta evolutie nu poate fi mentinuta in conditiile scaderii activului net al fondului dar obiectivul este sa ramana oricum sub 0,8% din activul net mediu lunar.

Consiliul de Incredere al FON aproba activitatea societatii de administrare in perioada de raportare, semestrul intai al anului 2000 si recomanda societatii de administrare sa puna accent pe cresterea numarului de investitori, avand in vedere si cerintele Regulamentului 9/96 de a avea minimum 500 de investitori la implinirea unui an de functionare.

Doina Popescu Lucian Perl Gabriel Chiriac