Cronica Piete Internationale
22 mai. 2012
Cronica Piete Internationale
Mediul ramane favorabil activelor de refugiu traditionale (bonduri guvernamentale americane, USD), si defavorabil activelor de risc, in particular valutelor est-europene
16 mai. 2012
Cronica Piete Internationale
Mediul curent ramane favorabil bondurilor guvernamentale americane cu scadente medii si lungi, si defavorabil valutelor est-europene
08 mai. 2012
Cronica Piete Internationale
Am vazut in debutul 2012 aprecieri importante ale valutelor est-europene, dar aceste aprecieri vor fi dificil de sustinut in H2 2012.
03 mai. 2012
Cronica Piete Internationale
Bondurile guvernamentale americane cu scadente medii si lungi pastreaza sansa unor noi maxime ale cotatiilor (minime ale dobanzilor corespondente) mai tarziu in 2012.
24 apr. 2012
Cronica Piete Internationale
In debutul 2012, economia americana a surprins pozitiv asteptarile sumbre din toamna, Banca Centrala Europeana a injectat aproape 1 trilion EUR in sistemul financiar al zonei euro, iar activele de risc au reusit in Q1 unul dintre cele mai bune trimestre din istorie. Totusi, un asemenea mediu nu a reusit sa disloce piata bondurilor guvernamentale americane - in sensul unei realocari a capitalurilor dinspre siguranta bondurilor catre randamentele bursei de actiuni si ale altor active de risc. De acum inainte, acest lucru va fi cu atat mai dificil.
19 apr. 2012
Cronica Piete Internationale
EUR poate pierde teren suplimentar in fata unor monede care asuma nu doar postura de target pentru speculatii carry-trade ci si pe cea de refugiu precum NOK sau CAD.
10 apr. 2012
Cronica Piete Internationale
Cand robinetul lichiditatii ieftine se inchide, investitorii se concentreaza din nou asupra naturii crizei zonei euro: solvabilitatea, sau mai corect, absenta acesteia
03 apr. 2012
Cronica Piete Internationale
O politica a dobanzilor zero in Norvegia pare acum la fel de putin credibila precum in urma cu cateva luni.
27 mar. 2012
Cronica Piete Internationale
EUR nu se mai comporta ca o moneda de finantare a speculatiilor carry-trade. Nu numai ca EUR ramane stabil vs. USD (intr-un mediu in care, la randul sau, moneda americana nu mai asuma rolul de finantare a pozitiilor carry-trade), dar castiga teren vs. high-yielders traditionale precum AUD.
13 mar. 2012
Cronica Piete Internationale
Lectia primita in debutul 2012 a fost sa nu subestimam ce poate face un val de lichiditate ieftina chiar intr-o lume zguduita mai degraba de crize de solvabilitate. Avansul activelor de risc din debutul 2012 a fost prin excelenta o functie directa a unui exces de lichiditate care a continuat sa creasca. LTRO1 din decembrie a fost evenimentul critic, dar sa ne amintim ca in acelasi timp Banca Angliei si Banca Japoniei au anuntat extensii ale propriilor QE-uri, iar perceptia generala a fost ca la randul sau Rezerva Federala se afla la numai un pas de QE3. Din aceasta perspectiva, comentariile neutre facute pe 29 februarie de presedintele Bernanke in Congres au fost un dus rece.